2023年5月7日游族网络（002174）发布公告称公司于2023年5月6日接受机构调研，安信基金、富安达基金、富国基金、工银瑞信、光大保德信、广发基金、国联安基金、国泰基金、华安基金、华泰柏瑞、华夏基金、博时基金、汇泉基金、汇添富基金、嘉实基金、建信基金、交银施罗德、九泰基金、南方基金、农银汇理、诺安基金、鹏华基金、财通基金、平安基金、浦银安盛基金、银华基金、招商基金、中邮创业基金、清和泉资本、星石投资、衍航投资、冲击资产、玖歌投资、创金合信基金、聚鸣投资、利幄私募、趣时资产、同犇投资、运舟私募、财通证券、德邦证券、东北证券、东方证券、东吴证券、大成基金、东兴证券、方正证券、广发证券、国海证券、国联证券、国盛证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华创证券、东方基金、华西证券、开源证券、信达证券、中金证券、中信建投证券、中原证券、东海基金、东吴基金、方正富邦基金参与。

具体内容如下：

(资料图片仅供参考)

问：公司股权结构变化后，公司主营业务是否会发生变化

答：公司第一大股东上海加游的实控人宛正宛总从毕业就 加入游戏行业，并有多年创业和投资经验，游戏业务作为 公司主营业务不变，公司“全球化卡牌+”战略不变。

问：是否能量化 AI 的影响，降本的体现，以及另外 AI 在游 戏中增效的体现

答：关于提效与降本，游戏公司最大的成本是人力成本，I 可以帮助生产者提高效率，实际上就是降本。行业的美术外 包包括 2D 和 3D，游族作为卡牌+战略为主的游戏公司，2D 的 概念设定等美术成本在美术研发成本结构中占比较高，占比 超过一半，而 I 在 2D 美术应用相对比较成熟，公司 4 月 2D 美术外包成本已经降低了约 25%，预计到年底可以实现更大 程度的成本下降。后续 I 对整体的开发成本，以及通过智 能化的广告投放系统和大数据的技术应用还会有成本的降 低。 关于新的玩法，公司目前也在与 I 相关领域的领头企 业进行接洽，未来如有进展也将向大家通报。公司希望未来 在《三体》或其他游戏上，让玩家创造内容门槛更低，不仅 仅是厂商制造内容，还可以让玩家自己创造内容提供给更多 玩家。

问：公司研发维度的拓展情况以及研发团队的搭建情况

答：2021 年公司组织架构变更，形成了五大工作室+创新院 的架构。五大工作室中有三个工作室是围绕卡牌类型游戏， 另外两个工作室有卡牌也有 SLG 类型游戏。创新院的项目包 含《三体》游戏，也会有卡牌元素，创新品类项目更多在创 新院下面。

问：近年来，行业在游戏发行方面有一定变化，公司未来在发 行上的应对策略

答：游族是页游起家的厂商，买量、联运是游族自创立以来 就具备的能力和特长。公司不会因为买量成本的提升就放弃 买量能力，反而在过去 2 年始终提倡多样化的发行能力。除 了 SLG 或者“少年”卡牌产品以买量为主外，例如《山海镜 花》采用了社区传播，在微博、B 站尝试自吸量的品牌打法， 《权力的游戏》和《盗墓笔记》系列尝试基于 IP 进行品牌打 法，同时结合一定买量打法。买量、品牌类、社区推广都是 多样化的发行能力的一种。 未来公司的产品会做多样的卡牌游戏，不仅是数值类卡 牌、策略类卡牌、合制卡牌甚至放置类、动作类等多样化 产品。针对不同的产品品类以及不同的国家区域，需要具备 多样化的发行能力，因此公司内部提出研发工业化、发行多 样化的能力搭建。

问公司有 3 款《三体》游戏的授权，分享一下《三体》游戏 的研发思路

公司将在“616 少年节”上向用户公布更多《三体》游 戏的进展和信息。时间线上，第一款《三体》游戏预期将会 在明年上半年和其中一款影视作品同期上线，并与对应的影 视产品进行联动。第一款是基于 Unity 开发的跨平台游戏， 第二款基于 UE5 开发的跨平台游戏，第三款还处于早期预立 项阶段。公司计划每 2 至 3 年面向市场推出一款三体的游 戏。

问：许多厂商有在海外接入大模型的计划，公司是否有类似的 计划

答：公司在研发侧的作图和 UI 设计方面，基本上全部工作 室都已经使用相关工具。同时在广告素材的制作上，已经在 平面素材上进行尝试，在视频和 3D 类的素材上还在研究中。 游族是最早采用引擎动画 CG 来作为广告素材投放的厂商， 应变能力、学习能力比较强，相信能跟上时代的步伐。

游族网络（002174）主营业务：网页网络游戏、移动网络游戏的研发和运营。

游族网络2023一季报显示，公司主营收入4.74亿元，同比下降13.0%；归母净利润4284.98万元，同比下降46.4%；扣非净利润587.72万元，同比下降88.84%；负债率29.62%，投资收益1861.19万元，财务费用427.72万元，毛利率39.75%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.76亿，融资余额增加；融券净流入4747.61万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，游族网络（002174）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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